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湖人125亿美元收购:溢价还是稳妥?

2026-08-26 8867

马克·沃尔特在仅一年内将湖人以创纪录的125亿美元价格转手给鲍勃·艾格和约书亚·库什纳,这一天价交易立即引发外界对买卖双方是否“买贵了”的讨论。

沃尔特去年10月以约100亿美元买下湖人,但随后因联邦监管对其金融帝国及其与TWG Global有关联方贷款的调查传闻,被认为有被迫迅速出售球队的压力。库什纳和艾格在获悉这一机会后迅速出手,最终成交价比沃尔特刚购入时高出约25%。

支持者认为,这样的高价并非无根据。研究体育球队价值的专家指出,像湖人这样的历史名队极为稀缺,通常很少易主,若有能力且机会难得,出高价以确保拿下是可以理解的。历史上也有类似例子:史蒂夫·鲍尔默当年花20亿美元买下快船,后来球队市值大幅上涨;凯尔特人先前以61亿美元出售,也被视为接近市场估值。

反对者则警告情绪性竞价的风险。部分评论者认为,收购应基于收益潜力和成本等理性估值,若被拥有欲望驱使过高出价,未来回报可能难以覆盖溢价。

不可否认的是,顶级体育球队近年的估值上涨迅猛。数据显示,NBA球队平均价值已达55.1亿美元,较一年内增长约20%,自2022年以来累计增长超一倍。勇士以约113.3亿美元居首,灰熊约40亿美元位列末位,30支球队合计市值约1650亿美元。促成这一趋势的,是长期且有保障的联盟媒体转播权收入、强大的区域与全球品牌带来的赞助与商品化收益,以及忠诚且规模巨大的球迷基础。

买湖人被认为比押注某些高风险科技或人工智能项目更稳妥。库什纳通过其风投公司在OpenAI等AI项目上投入了巨额资金并获得了可观回报,但专家指出,拥有一家老牌NBA球队提供的是较为确定的、长期可预见的现金流与品牌价值。新一轮NBA媒体转播权协议在2025—2036年间每年约69亿美元的整体规模,进一步为联盟球队的基础收入提供了支撑。

总体来看,购买湖人的高价既反映了对稀缺资产的争夺与情感价值,也建立在联盟稳定收入和强大品牌效应之上。究竟是溢价过高还是长远看来划算,仍要看买家能否在未来通过媒体授权、赞助、商品化和全球化扩展等手段持续放大这笔资产的回报。

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